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谷月涵觀點

谷月涵:

【武漢肺炎短期對電子供應鏈帶來干擾】至武漢肺炎發生以來，中國全國目前已確診人數已達9,711例，並造成213例死亡，全球各地武漢肺炎確診案例亦陸續增加，相較於SARS而言，武漢肺炎的傳染力相對較SARS高；因此，武漢肺炎造成的恐慌也相對較高。1/23中國武漢斷然封城，加上中國為防止疫情持續蔓延，各省相繼宣布實施交通管制，禁止省際長途客運。新春期間，中國宣布延長春節假期至2/2，為了阻斷疫情擴散，多個省市相繼宣布延遲企業開工，至2/10起陸續開工，目前來看武漢肺炎疫情持續升溫在高潛伏期的影響下，疫情在2月仍有進一步擴大可能，目前電子業處於傳統淡季，加上中國此次武漢肺炎爆發後果斷處理與過去SARS相關處理經驗，相信疫情可有效控制，預期電子零組件供貨的短期影響應不至於太大。【美中達成第一階段貿易協議短期不確定因素解除】美中貿易部分，美中第一階段貿易協議如期達成，中國在對美商品採購、商業秘密、金融服務、解決商業糾紛、關稅減免與貨幣操作達成協議。其中兩年內增加對美商品與服務採購量2,000億美元，其中包含能源、農產品與其他商品採購等。雖然美中貿易在第一階段未能取消全部關稅，但雙方達成第一階段協議對美中緊張關係仍是好事。針對第二階段貿易協議，美國財政部長表示未來將處理非常多的科技及網路安全議題，而且將降低更多中國商品的關稅，並可能分多階段談判，由於第二階段可能涉及中國產業補貼議題，預期談判將相當棘手。川普也表示並不會有第三階段協議，顯示第二階段貿易協議未來談判時間將相當冗長。【主要國家製造業PMI築底反彈】近期主要國家製造業PMI已有落底反彈跡象，歐元區PMI於去年九月創下近期低點45.7後呈現緩步反彈，今年1月歐元區製造業PMI反彈至47.8；中國製造業PMI於去年八月創下近期低點的49.5後，於去年12月回升至榮枯線以上的50.2；台灣部分，於去年七月掉至48之低點，之後一路反彈，並於12月回升至56.2；美國12月製造業PMI降至47.2，創下自2009年6月以來最低，主因工廠訂單萎縮與生產活動減少。FED 1月利率決策會議維持利率目標區間 1.50%~1.75%不變，會後聲明認為勞動市場依舊強勁，經濟活動以溫和的速度增長，整體經濟狀況仍佳。【短期股市因非經濟因素修正帶來機會】武漢肺炎並非首次全球傳染性疾病，對照SARS期間台股反應約四個月後即開始回升，故對武漢肺炎此單一事件，基於經驗累積和資訊傳遞快速，認為對全球經濟僅有短期負面影響且嚴重程度將低於SARS，預期在經歷過非經濟因素干擾後將可回復成長。在台股方面，美中貿易談判雖達成協議，但未撤關稅，企業轉移生產基地的趨勢料將持續，有利於台灣經濟，加上台灣相較於鄰近國家擁有較高的殖利率，台股仍為首選，在股市急跌後將可創造絕佳買點，產業方面可布局DRAM記憶體、5G相關供應鏈、面板與產業前景較佳的半導體。