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市場概況

台股大盤K線圖

台灣加權指數

夏韻芬觀點

夏韻芬:

美中貿易談判漸露樂觀情勢，最新進展是雙方同意隨協議推展分階段取消加徵關稅，近期可望簽訂第一階段協議，若雙方真的達成首階段協議，取消加徵關稅則對目前全球較疲弱的經濟有幫忙，加上全球主要央行FED、ECB、中國人民銀行等降息或降準及重啟購債計畫，持續透過量化寬鬆貨幣政策以維持經濟表現，資金面有利；整體而言，在美中貿易戰緩和下，預期風險性資產可望有表現機會。雖然中國第3季GDP成長6%，為有統計以來最低，不過全球經濟領頭羊-美國經濟動能仍強，多數經濟數據表現普遍仍佳，如第3季GDP成長1.9%，優於預期，10月房地產數據維持強勁表現，失業率3.5%再創50年來低，零售銷售年增4.2%，內需市場穩健無虞，另近期公布的企業財報，根據研究機構Factset統計，截至11/1為止，S&P 500指數成分股已公布中有76%表現優於預期，FactSet並調查分析師平均預測，2020年S&P 500指數成分股的每股盈餘可望達到9.7%，高於道瓊歐洲Stoxx 600指數的8.6%、日經225指數的2.6%。此外，IHS Markit公佈美國10月製造業採購經理人指數(PMI)從9月51.1上升至51.3，其中生產指標已連續3個月上升，10月Markit服務業PMI指數則為50.6，亦在景氣榮枯的50之上；整體來看，美國經濟仍具活力，IMF在10月經濟展望報告中預估美國今、明年GDP仍在2%以上，預期明年GDP值由7月預估的1.9%上升到2.1%。至於歐元區，第三季GDP初估值雖持平於0.2%，目前受到歐元區最大經濟體德國景氣低迷等不確定因素影響，最新經濟數據顯示歐洲景氣仍欲振乏力，包括10月歐元區製造業PMI仍低迷持平在45.7、10月經濟信心由101.7下滑至100.8，為2015年1月以來最低。從各主要國家總體經濟來看，美國仍相對表現最佳。而美國是支撐全球經濟的最大力量，美國景氣尚未看淡，仍保持溫和成長態勢，帶動市場樂觀情緒，加上部分新興國家或地區如印度、東協市場等經濟成長持續擴增，隨著美中貿易緊張情勢逐漸趨緩，以及英國和歐盟達成脫歐協議，近期市場風險偏好程度轉好、避險需求減弱，全球股市近一個月(至11/7)來呈現上揚走勢，其中漲幅最大的前五大市場為阿根廷漲15.93%、俄羅斯漲12.63%、盧森堡漲11.14%、愛爾蘭漲10.72%、奧地利漲10.71%，另債市指標美國公債殖利率則大漲。目前全球景氣仍在有史以上最長的景氣擴張時期，雖然全球經濟成長速度變慢，但經濟衰退機率低，以目前市場狀況來看，考量美國仍具相對強勁的基本面，美國仍為現階段看好的主要市場，而有鑑於市場波動仍在，資產配置上，建議要透過多元資產佈局策略來因應，藉由股票和債券之配置以兼顧資本利得和平衡波動度。